来源：华泰期货
作者： 汪雅航
市场分析
美联储按兵不动。宏观方面，截至2025年底，央企资产总额突破95万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，其中战略性新兴产业投资2.5万亿元；全年实现利润总额2.5万亿元。国务院国资委表示，将扎实做好新央企组建和战略性重组，研究起草推动央企培育新兴支柱产业工作文件，探索组建“AI+”产业共同体。海外方面，美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期。鲍威尔在新闻发布会上表示，加息并非任何人对下一步行动的基本假设，不相信美联储会丧失独立性，将建议下一届美联储主席远离政治。
指数分化。现货市场，A股三大指数震荡分化，上证指数涨0.27%收于4151.24点，创业板指跌0.57%。行业方面，板块指数涨多跌少，有色金属、石油石化、煤炭行业涨幅超3%，传媒、国防军工、美容护理行业跌幅居前。当日沪深两市成交额升至约3万亿元。海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.17%报23857.45点。
期指保持升水。期货市场，基差方面，IF、IC、IM基差延续回升，当月合约保持升水。成交持仓方面，股指期货成交量减少，IH、IF持仓量增加。
策略
国内市场资金抛售节奏呈现明显阶段性特征，初期主要撤离沪深300、上证50相关产品，后期及当前抛售重心已转向中证1000，2025年增量部分已全部抛售，开始触及存量部分，整体抛售或已接近尾声。对比来看，中证500同期规模仅减少13%，流出压力相对有限，展现出偏强优势，关注股指做多机会。
风险
若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险
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