来源：华泰期货
作者： 能源组
相关品种：原油、沥青、低硫燃料油、燃料油
昨日国内能源板块商品整体出现大幅上涨。截至下午收盘时，原油主力合约SC2603涨幅达到3.69%，燃料油主力合约FU2603涨幅达到4%，低硫燃料油主力合约LU2604涨幅达到3.09%，石油沥青主力合约BU2603涨幅达到3.39%，液化石油气主力合约PG2603涨幅达到1.85%。
从昨日上涨背后的驱动因素来看，主要来自于地缘层面。据新华社消息，据美国有线电视新闻网1月28日报道，美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击”。报道陈述，特朗普正在考虑的选项包括空袭伊朗领导人和安全官员，以及袭击伊朗核设施和 *** 机构，但尚未做出最终决定。自美国海军“亚伯拉罕．林肯”号航空母舰打击群在相关地区部署以来，他的军事选项范围已经扩大。由于伊朗自身产量规模较大，且临近全球石油运输最重要的隘口“霍尔木兹海峡”，因此一旦发生军事冲突，对石油市场的影响将十分显著。因此在美国打击伊朗风险增加的背景下，油市隐含的地缘溢价大幅抬升。此外，近期大宗商品宏观情绪整体升温，在贵金属、有色领涨的引领下，部分资金流入能源化工等相对低位板块，促进了市场的涨幅。在地缘与宏观因素的催化下，Brent已突破68美元/桶，并带动能源板块下游品种共同上涨。
从具体品种来看，高硫燃料油和LPG是伊朗出口的主要油品，因此供应端的风险敞口相对较大，FU价格弹性较为突出；PG由于部分非标交割品的拖累，且主力03合约面临仓单集中注销的压力，市场表现要弱于外盘；此外，沥青在美国逐步控制委内瑞拉石油资源后，核心原料供应收紧，需要在中东等地寻找替代资源，如果中东地区再爆发危机，可能会面临原料短缺的困境，因此BU盘面短期走势同样强势。
往前看，能源板块短期走向与伊朗局势发展紧密相关，需要保持谨慎，持续关注地缘消息面变化。
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