近期大类资产波动率加大，A股市场在前期情绪过热后进入震荡整固阶段。监管层通过上调融资保证金比例、规范交易等方式维护市场内在稳定性，前期过热的商业航天、AI应用等板块出现回调。
近一周贵金属市场处于极端状态。前期板块受弱美元和特朗普言论影响持续上涨，市场积累了大量获利盘，在上涨动能不足的背景下，获利了结行为引发阶段性调整。展望未来，美联储人选提名及美元指数波动或均属于短期事件扰动，后续仍需关注债务可持续性、地缘风险、特朗普相关不确定性的演变。
从A股角度来看，市场长期格局的基础依然稳固：
一是政策面支持力度不减，“十五五”规划对AI、科技领域重点提及，国家电网“十五五”4万亿投资计划为基建链提供增长动力，央行结构性降息为市场注入流动性。
二是经济基本面边际改善，2025年12月制造业PMI重回荣枯线，CPI连续三个月转正，出口景气超出市场预期。
三是资金面持续向好，险资、外资等中长期资金持续增配A股，个人投资者、股票ETF、公募权益基金发行回暖，银行理财子、量化资金对A股流入预期偏正面。
四是人民币汇率进入长期升值周期，A股有望持续受益于增量资金涌入。
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