防水三强陆续提价5%-10%。东方雨虹3 月1 日发函：将于3 月15 日起对工程端沥青卷材和沥青涂料价格统一上涨5%-10%；科顺股份3 月2 日发函，3 月15 日起，对沥青类卷材和沥青类涂料及高分子类卷材价格上涨5-10%；北新防水3 月2 日发函，3 月15 日起对沥青卷材、高分子卷材、涂料价格上调5-10%。根据各公司涨价函，涨价原因主要是沥青价格年初以来涨幅较大，为保证产品质量与服务质量，向下游传导价格。 此轮提价特点突出。1.提价节奏早于预期，通常防水板块在节后工地复工后、元宵节后迎来需求旺季，而此轮行业未到元宵节便提价，反映提价迫切性；2.提价范围更广，相较于节前针对防水涂料的提价，此轮提价涉及沥青卷材、沥青涂料等，范围更广；3.企业掌握提价主动权，结合节前的提价情况，此轮各家企业提涨的时间与节奏各不相同，未经协商，反映提价难度降低；4.结合防水协会数据，2025 年11-12 月连续两月行业销量实现上涨，为近年首次，行业有望量价齐升。 成本波动外、格局是提价最核心原因。以5 年维度，防水行业在需求结构、行业格局、企业意愿等多个方面已有重要变化。1.需求端有三大变化：非房场景的重要性大幅提升、二手房交易占比大幅上升、存量翻新的重要性有望提升。2.行业出清程度或领先于地产链其他环节：1）2021 年及之前防水行业收入与地产集采高度相关，且防水企业账期较长；2）2022 年开始防水企业进行了持续且剧烈的价格战；3）防水行业资产属性相对较轻；防水行业集中度持续改善。3.政策对地产、城市更新均积极表态，后续或加大支持力度。 节前提价已逐步落地、看好节后提价落地。12 月中旬与1 月底，东方雨虹、科顺股份已分别宣布上调防水涂料产品价格，节后进一步对防水卷材等产品进行提价，或间接表明此前提价已逐步落地。 防水之外、水泥、玻璃、石膏板等均有提价机会。每年三月是建材需求旺季的开始，基建重点工程集中开复工，房地产“金三银四”叠加个人装修增加，建材板块需求有望集中提升。水泥与玻璃经历产能处置、冷修，供给收缩后提价可期。石膏板、涂料、人造板等也有望随需求恢复而提价。 投资分析意见：地产链建材首要关注防水板块，推荐科顺股份，关注东方雨虹；优秀个股证明了自身逆周期增长实力，推荐悍高集团，关注三棵树；推荐伟星新材、北新建材、兔宝宝等现金流稳健、业绩稳定性突出；玻璃、水泥板块重点关注头部信义玻璃（H）、旗滨集团、海螺水泥、华新建材等。 风险提示：需求恢复不及预期，价格传导不及预期，成本持续上涨。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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